Что современная теория денег говорит нам о демонетизации?
Это предположение было сведено к здравому смыслу и считалось само собой разумеющимся, так что никто даже не удосужился усомниться в его справедливости. И не имеет значения, на какой стороне спектра вы можете быть с идеологической точки зрения. И неважно, о чем идет речь; от целевых показателей бюджетного дефицита до недавнего индийского эксперимента по демонетизации. Но что, если это предположение не совсем законно? Изменило бы это макроэкономическую логику, к которой мы так привыкли в разговорах, газетах, телешоу и даже в академических учебниках, семинарах и конференциях?
Небольшая группа экономистов - возможно, всего от 10 до 15 - в основном из Университета Миссури в Канзас-Сити и Экономического института Леви в Бард-колледже ставит под сомнение общепринятые экономические представления о денежной системе и макроэкономике. Их идеи, берущие начало в работах Джона Мейнарда Кейнса, Аббы Лернера и Хаймана Мински, в последнее время соединились в так называемую теорию современных денег (MMT), ответвление посткейнсианской экономики. MMT - это не просто теория, построенная на наборе предположений; в ней сначала делается попытка демистифицировать и описать современную денежную систему, прежде чем фактически развить вокруг нее теорию и сделать из нее выводы для политики. В этой статье я исследую только один, но, возможно, самый фундаментальный принцип MMT.
Что это «современные деньги»? В настоящее время денежные системы суверенных стран мира основаны на бумажных валютах (валюта по закону или постановлению), которые считаются законным платежным средством. Валюты Fiat отличаются от валют, которые конвертируются во что-то другое по фиксированному курсу, например драгоценные металлы, такие как золото и серебро, или иностранную валюту. Фиатные валюты также выступают в качестве общей расчетной единицы, в которой выражается номинальная стоимость всех других товаров и услуг, производимых и обмениваемых в экономике.
В Индии рупия является расчетной единицей, а также соответствующей ей денежной единицей. Он не конвертируется в иностранную валюту по фиксированной ставке и / или в драгоценные металлы. Если вы войдете в Резервный банк Индии, чтобы потребовать их «обещание выплатить предъявителю сумму рупий, это, по сути, вылилось бы в выдачу вам двух банкнот по 50 рупий за одну банкноту в 100 рупий или, возможно, пяти рупий 20 ноты. Но «обещание заплатить» говорит нам кое-что фундаментальное о деньгах, обо всех деньгах; Деньги - это долговая расписка (я должен вам) или простой вексель. Хотя мы с вами также можем выпускать долговые расписки и, следовательно, деньги, это не то же самое, что долговые расписки штата или государственные деньги. Наши деньги или частные долговые расписки, такие как переводные векселя, будут иметь ограниченный прием и обращение в отличие от государственных долговых расписок, которые каждый готов принять в счет погашения требований и фактически обязан делать это по закону.
Банки также создают деньги с помощью кредитов или займов, когда на имя организации создается депозитный счет, который затем может быть использован ею для эффективного обмена на рынке. Хотя сегодня банковские деньги широко распространены, они все еще не имеют такого же статуса, как государственные деньги. Обычно это становится очевидным во время кризиса, когда люди могут принять чек, а не частную долговую расписку, но в конечном итоге предпочтут государственную валюту банковским деньгам, поскольку даже банки могут обанкротиться. Посткейнсианский экономист Перри Мерлинг категорически утверждает, что «всегда и везде денежные системы иерархичны».
Тогда главный вопрос заключается в том, почему государственные деньги (долговые расписки государства) находятся на вершине иерархии? Один из ответов заключается в том, что это законное платежное средство - долговая расписка, которая должна быть принята при урегулировании претензии по закону. Однако недавний опыт Зимбабве с рандом говорит нам, что во время кризисов даже законное платежное средство можно было избежать в пользу других валют, таких как доллар США. Опираясь на идеи чарталистов, таких как Альфред Митчелл-Иннес и Георг Кнапп, участники MMT вместо этого утверждают, что налоги управляют государственными деньгами, или, другими словами, государство сначала определяет расчетную единицу, а также денежную вещь, а затем делает обязательным, чтобы налоги частный сектор должен платить государству только этими деньгами. Если государство может обеспечить сбор налогов с указанной денежной единицы, тогда государственные деньги станут широко использоваться в качестве средства обмена не только для операций с государством, но даже в частном секторе. Хотя сейчас налоги оплачиваются банковскими чеками, мы должны помнить, что это возможно, потому что государство позволяет банкам и только банкам конвертировать банковские деньги в государственные деньги (резервные деньги) для выполнения обязательств частного сектора перед государством. Другими словами, наши налоговые обязательства перед государством могут быть выполнены только путем возврата ему долговых расписок государства (непосредственно наличными или через коммерческие банки) и никак иначе.